Law-lib.com 2019-12-16 10:37:13 中國汽車報(bào)網(wǎng)
青島五道口基金144億元入主奇瑞控股和奇瑞汽車，亞東投資受讓一汽富維5%股份，長安新能源引入4家戰(zhàn)略投資者，長安汽車持股比例稀釋到約48.95%……近期的一系列汽車業(yè)混改的成效在業(yè)內(nèi)引起關(guān)注。
改革不易，汽車業(yè)的國企混改更為不易，其間既有曲折反復(fù)，也有苦辣酸甜，而且一直是備受關(guān)注的焦點(diǎn)。自2013年以來，在黨的十八屆三中全會(huì)確立發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)作為國企改革的新方向后，汽車業(yè)國企混改也同期開始起步。
幾年來，國企混改逐步推進(jìn)。2017年，十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)”，為國有企業(yè)的深化改革進(jìn)一步指明了方向和路徑。2018年，國資委發(fā)布“雙百行動(dòng)”，進(jìn)一步推進(jìn)混改。2019年，國資委提出，要加大分類推進(jìn)混合所有制改革，推進(jìn)混改的企業(yè)范圍。
幾年來，一些車企乘著政策的“東風(fēng)”，結(jié)合自身的實(shí)際需要，在國企混改上邁出了先行者的步伐。其中，有的選擇整體上市，有的選擇民營企業(yè)參股，有的是國有企業(yè)并購，還有的是員工持股。盡管形式有所不同，但其實(shí)質(zhì)是都在向適應(yīng)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)，快速提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的方向上前進(jìn)。
►北汽新能源
北汽新能源是北汽集團(tuán)的全資子公司，成立于2009年，是國內(nèi)首家進(jìn)行混改、首批踐行國有企業(yè)員工持股的新能源汽車企業(yè)。
2016年3月，北汽新能源啟動(dòng)增資擴(kuò)股工作實(shí)施A輪融資，共計(jì)融資30億元，吸引22家非國有資本進(jìn)入，持股比例37.5%，融資后北汽新能源估值約80億元。
2017年，北汽新能源再度啟動(dòng)B輪融資，共計(jì)融資111.18億元，其中國有及國有控股股東合計(jì)持股67.55%。B輪融資完成后北汽新能源估值為280億元，較A輪漲了三倍多。北汽新能源成為一家國有控股的混合所有制公司，其控股股東北汽集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持有公司41.19%股份。
期間，員工持股計(jì)劃與B輪融資同步進(jìn)行，于2017年7月正式完成。共計(jì)96名管理、技術(shù)、營銷和專業(yè)方面的骨干員工，認(rèn)購B輪增資發(fā)行的2192萬股股份，占公司總股本的0.41%。同時(shí)，A輪融資中，新能源汽車動(dòng)力電池巨頭國軒高科全資子公司合肥國軒以自有資金3.072億元，認(rèn)購北汽新能源1.2億股。B輪融資中，合肥國軒聯(lián)合北京弘卓資本投資10.6億元，增資完成后持有北汽新能源2億股。
之后，通過由S*ST 前鋒收購北汽新能源相關(guān)資產(chǎn)，北汽新能源于2018年9月借殼成功上市，成為國內(nèi)新能源整車第一股。
♦點(diǎn)評(píng)：北汽新能源通過借殼上市成為國內(nèi)純電動(dòng)汽車第一股,通過與鋰電池行業(yè)第一股國軒高科在資本方面的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，極大促進(jìn)了雙方在產(chǎn)業(yè)鏈整合和生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)方面的合作。員工持股計(jì)劃有效激發(fā)公司管理層及核心員工的工作積極性，同時(shí)，促使北汽新能源的混改再進(jìn)一步。
►廣汽集團(tuán)
2014年9月，廣汽集團(tuán)首次就員工持股發(fā)布公告，此次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，13位董事和高管及607位核心員工，共獲授股票期權(quán)6434.86萬份，占總股本的 1.00%。公告后一年股價(jià)變動(dòng)情況為上漲127.8%。
2017年10月，廣汽集團(tuán)發(fā)布了《廣州汽車集團(tuán)股份有限公司第二期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》公告，決定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象達(dá)到了2600人，授予的股票期權(quán)總量達(dá)到了4.5億股，行權(quán)價(jià)格為28.4元/股，據(jù)此計(jì)算，此次股權(quán)激勵(lì)總值近130億元。
2019年7月31日，廣汽集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理吳松在國企改革“雙百行動(dòng)”媒體通氣會(huì)中表示，下一步，廣汽集團(tuán)將積極落實(shí)“雙百行動(dòng)”任務(wù)要求，以資本為紐帶，探索通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、股權(quán)收購等多種形式，篩選引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，積極推動(dòng)新能源汽車、移動(dòng)出行等領(lǐng)域的“二次混改”。
♦點(diǎn)評(píng)：近年來，廣汽集團(tuán)等汽車行業(yè)中的央企、地方國企等通過限制性股票或股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)一步打開了企業(yè)的成長空間，限制性股票或股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是混改中相對(duì)容易實(shí)施的一種路徑，是混改的突破口和催化劑，也是調(diào)動(dòng)管理層積極性和進(jìn)取精神的重要手段。
►上汽集團(tuán)
2015年11月9日，上汽集團(tuán)公布員工持股計(jì)劃，有2321名員工參與，認(rèn)購金額不超過116745萬份。公告后一年股價(jià)變動(dòng)情況為上漲28.2%。
2017年1月，上汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司已完成非公開發(fā)行股票發(fā)行，此次非公開發(fā)行募集資金150億元，發(fā)行價(jià)格為22.80元/股，發(fā)行股票數(shù)量為6.58億股。其中，大股東和核心員工持股計(jì)劃認(rèn)購1.8億股，其余部分由6家機(jī)構(gòu)認(rèn)購。同時(shí)，公司核心員工合計(jì)出資約11億元成立員工持股計(jì)劃，參與此次非公開發(fā)行。員工持股計(jì)劃參加對(duì)象為集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、廠部級(jí)干部及關(guān)鍵骨干員工。其后，上汽集團(tuán)回復(fù)稱，其核心員工持股計(jì)劃委托長江養(yǎng)老設(shè)立“長江養(yǎng)老企業(yè)員工持股計(jì)劃專項(xiàng)養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品”進(jìn)行管理，目前持股數(shù)總計(jì)4844.9561萬股，占公司總股本0.41%。
♦點(diǎn)評(píng)：近年來，上汽集團(tuán)積極把握“電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”趨勢(shì)，研發(fā)和市場(chǎng)端持續(xù)發(fā)力，以技術(shù)突破打造創(chuàng)新產(chǎn)品，以模式創(chuàng)新帶動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。非公開發(fā)行項(xiàng)目及員工持股改革順利完成，為上汽集團(tuán)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展將再添強(qiáng)勁動(dòng)力，將有利于其不斷擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步提升經(jīng)營業(yè)績(jī)。
►長安汽車
2016年8月，長安汽車公布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，203位公司董事、高管、核心技術(shù)和管理人員，共獲授期權(quán)2927.5萬份，約占總股本的0.628%。公告后一年股價(jià)變動(dòng)情況為下降9.2%。
2019年12月3日，長安汽車發(fā)布公告，稱全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司（簡(jiǎn)稱“長安新能源”）擬引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業(yè)基金作為戰(zhàn)略投資者，四方股東分別擬增資10億元、10億元、7.4億元、1億元。
從四家股東背景來看，南京潤科為南京溧水經(jīng)開區(qū)地方國資背景，長新股權(quán)基金和兩江基金則為重慶兩江新區(qū)地方國資背景，南方工業(yè)基金則兼具央企、地方國資和民營資本混合屬性。增資后，長安汽車持有的新能源科技公司股權(quán)比例將由100%稀釋到48.95%。也就是說，增資完成后，這四家國資背景的股東實(shí)現(xiàn)控股，而長安新能源將由長安汽車的全資子公司變?yōu)槁?lián)營公司。預(yù)計(jì)放棄權(quán)利事項(xiàng)對(duì)公司合并報(bào)表產(chǎn)生的影響，為增加凈利潤22.91億元。
♦點(diǎn)評(píng)：混改實(shí)際只是一個(gè)路徑、一個(gè)方向，最終目的都在于做強(qiáng)做大汽車企業(yè)。長安汽車仍舊手握長安新能源的核心技術(shù)，因此，新的戰(zhàn)略投資者將助力長安新能源業(yè)務(wù)進(jìn)一步加速發(fā)展。
►江淮汽車
2016年8月，江淮汽車公布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，354位公司管理骨干及技術(shù)業(yè)務(wù)骨干，共獲授股票期權(quán)1885.20萬份，約占總股本的1%。公告后一年股價(jià)變動(dòng)情況為下降13.4%。
2018年2月，經(jīng)過一年多醞釀準(zhǔn)備和多輪研討、調(diào)整的股權(quán)激勵(lì)方案落地，江淮汽車成為安徽省首家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的國有控股上市公司。
作為安徽省混合所有制改革試點(diǎn)單位，江淮汽車在重型商用車板塊，將研發(fā)和銷售成立為混合所有制公司，從而更快地響應(yīng)市場(chǎng)。
♦點(diǎn)評(píng)：江淮汽車通過引入外部投資者、優(yōu)化內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理及技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干持股等股權(quán)激勵(lì)措施，進(jìn)一步激活公司運(yùn)營活力，持續(xù)提升公司的經(jīng)營效率。將管理層的利益與股東利益綁在一起，有效提升了管理層積極性，改善了公司經(jīng)營。
►中國汽研
2017年12月，中國汽研發(fā)布第一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，向激勵(lì)對(duì)象共計(jì)授予895.25萬股股票，約占公司總股本的0.93%。激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為137人，包括公司董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員及子公司高級(jí)管理人員和核心骨干。
股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期為5年，限售期為授予完成登記之日起24個(gè)月內(nèi)，解除限售安排為本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的限制性股票自激勵(lì)對(duì)象獲授限制性股票授予完成登記之日起滿24個(gè)月后，激勵(lì)對(duì)象在未來36個(gè)月內(nèi)分3期解除限售。
中國汽研于2018年年報(bào)中表示將進(jìn)一步推進(jìn)混改。在確保達(dá)成第一期限制性股票行權(quán)目標(biāo)的基礎(chǔ)上，積極謀劃第二期激勵(lì)方案，系統(tǒng)推進(jìn)混合所有制改革，探索實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。
♦點(diǎn)評(píng)：國企現(xiàn)階段是國家所有制或全民所有制的存在形式，員工理論上也是國企的現(xiàn)場(chǎng)所有者，同時(shí)也是勞動(dòng)者。正視員工的在場(chǎng)所有者身份，逐步開放員工持股，給予員工未來收益分紅權(quán)，這是體制改革的必然要求，有利于企業(yè)發(fā)展。中國汽研于2018年年報(bào)中表示將進(jìn)一步推進(jìn)混改。在確保達(dá)成第一期限制性股票行權(quán)目標(biāo)的基礎(chǔ)上，積極謀劃第二期激勵(lì)方案，系統(tǒng)推進(jìn)混合所有制改革，探索實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。
►一汽集團(tuán)
一汽集團(tuán)以零部件公司為切入點(diǎn)，積極謀劃整體上市。
一汽集團(tuán)旗下上市公司包括一汽富維、一汽轎車、一汽夏利、富奧股份、啟明信息及長春一東。一汽富維入選國家“雙百行動(dòng)”混改名單。
2019年11月29日，一汽富維發(fā)布公告稱，公司第一大股東一汽集團(tuán)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的一汽富維5%股份轉(zhuǎn)讓給亞東投資。轉(zhuǎn)讓完成后，吉林省國資委將成為公司的實(shí)控人。此前，一汽富維的最大股東為中國第一汽車集團(tuán)有限公司，持股比例為20.14%。
轉(zhuǎn)讓后，一汽集團(tuán)的持股將降為15.14%；亞東投資持股升16.55%，成為一汽富維第一大股東。
2019年12月8日，一汽夏利發(fā)布資產(chǎn)重組方案，公司控股股東將變更為中國鐵路物資股份有限公司（簡(jiǎn)稱鐵物股份），現(xiàn)有資產(chǎn)也將置出。一汽夏利的控股股東為中國第一汽車股份有限公司（簡(jiǎn)稱一汽股份），一汽股份持有一汽夏利47.73%的股份。而一汽股份則由中國第一汽車集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱一汽集團(tuán)）全資控股。根據(jù)一汽夏利發(fā)布的公告，此次資產(chǎn)重組由一汽股份主導(dǎo)。具體而言，一汽股份將持有的全部一汽夏利股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至鐵物股份。
公告稱，相關(guān)方案已達(dá)成初步意向，具體交易細(xì)節(jié)預(yù)計(jì)將在10個(gè)交易日內(nèi)披露。通過此次重組，一汽夏利原有的資產(chǎn)和人員將整體置出于上市公司之外。
♦點(diǎn)評(píng)：一汽富維的股份轉(zhuǎn)讓是“雙百改革”重要一環(huán)，此次股份轉(zhuǎn)讓完成多元化和混合所有制改革方案。亞東投資作為吉林國資背景的財(cái)務(wù)投資平臺(tái)，引入亞東投資有利于不斷提升公司的經(jīng)營效率，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健成長。一汽夏利通過此次重組，也許會(huì)帶來新的希望。通過上述兩起交易，將有利于一汽集團(tuán)整體上市。
►江鈴集團(tuán)輕汽、江鈴汽車
2019年8月16日，江鈴集團(tuán)、長安汽車、愛馳汽車宣布，江鈴控股混改成立。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，新的江鈴控股由愛馳汽車、江鈴集團(tuán)、長安汽車以50:25:25的股比重組而成。
愛馳作為本次混改江鈴新增股東的受讓方，將于2020年6月3日前，完成貨幣出資，共計(jì)10億元。屆時(shí)，江鈴股份的注冊(cè)資本將由原來的10億元增加到20億元。
根據(jù)戰(zhàn)略合作規(guī)劃，混改后的新江鈴控股將形成愛馳與陸風(fēng)雙品牌，擁有覆蓋主要國內(nèi)外市場(chǎng)的完整品牌矩陣；在制造體系上，南昌、上饒兩大生產(chǎn)基地與包含燃油、混合動(dòng)力、純電動(dòng)在內(nèi)的三大平臺(tái)。
2013年1月，江鈴集團(tuán)重組江西華翔富奇汽車有限公司，成立江西江鈴集團(tuán)輕型汽車有限公司。江鈴輕汽是江鈴集團(tuán)旗下六大整車生產(chǎn)基地之一，在商用車領(lǐng)域集中發(fā)力，開發(fā)、生產(chǎn)“騏玲”品牌皮卡系列產(chǎn)品。
在“國企混改”的大背景下，江蘇金壇長蕩湖新能源科技有限公司與江西江鈴集團(tuán)輕型汽車有限公司簽訂重組協(xié)議，引入民營資本，2018年1月，公司正式更名為“江西大乘汽車有限公司”。
♦點(diǎn)評(píng)：三方的混改案例對(duì)于持續(xù)深化國企改革具有重要的示范和指導(dǎo)作用，也探索開辟出了一條央企、地方國企和民營企業(yè)混改的新道路。江鈴汽車的混改不僅可以盤活原有的地方國企，還能引入創(chuàng)新的思維，對(duì)新勢(shì)力的產(chǎn)品和后續(xù)發(fā)展提供了有利的支持。江西省政府副省長吳曉軍曾表示，大乘汽車是引入民營資本進(jìn)行混改的很好的案例，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)的多元化，有效地激發(fā)了企業(yè)的動(dòng)力和活力。
►東風(fēng)集團(tuán)
東風(fēng)集團(tuán)一是通過“換股”方式，剝離業(yè)務(wù)的同時(shí)參股民企。2018年11月，小康股份通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，向東風(fēng)集團(tuán)購買其所持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)。在此次交易之前，小康股份已持有控股子公司東風(fēng)小康50%股權(quán)，此次交易完成后，小康股份持有東風(fēng)小康100%股權(quán)。在此次交易之前東風(fēng)汽車集團(tuán)未持有小康股份任何股權(quán)，此次交易東風(fēng)汽車集團(tuán)以其持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)作為對(duì)價(jià)，認(rèn)購小康股份向其發(fā)行的A股股份，此次交易完成后東風(fēng)汽車集團(tuán)對(duì)小康股份的持股占 比為26.01%，成為小康股份的第二大股東。
二是對(duì)旗下6家零部件公司進(jìn)行整合。2018年11月，東風(fēng)汽車零部件（集團(tuán)）有限公司新成立兩家子公司——東風(fēng)汽車底盤系統(tǒng)有限公司與東風(fēng)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)有限公司，東風(fēng)汽車底盤系統(tǒng)有限公司由原旗下東風(fēng)汽車車輪有限公司、東風(fēng)汽車泵業(yè)有限公司、東風(fēng)汽車懸架彈簧有限公司、東風(fēng)汽車傳動(dòng)軸有限公司 4 家零部件公司整合而成，東風(fēng)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)有限公司由原旗下東風(fēng)汽車電子有限公司及東風(fēng)汽車電氣有限責(zé)任公司整合而成。東風(fēng)汽車零部件對(duì)6家零部件公司進(jìn)行系統(tǒng)化、模塊化的整合。
三是東風(fēng)科技吸收合并東風(fēng)汽車零部件。2019年2月，東風(fēng)汽車零部件（集團(tuán)）有限公司控股上市子公司東風(fēng)電子科技股份有限公司發(fā)布公告，擬通過向東風(fēng)汽車零部件全體股東東風(fēng)有限及南方實(shí)業(yè)發(fā)行股份的方式，吸收合并東風(fēng)汽車零部件集團(tuán)，并向不超過10名特定投資者募集不超過5億元配套資金。
♦點(diǎn)評(píng)：東風(fēng)集團(tuán)的混改，既實(shí)現(xiàn)了對(duì)民營企業(yè)小康股份的參股，也將有利于進(jìn)一步發(fā)揮東風(fēng)在零部件行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，還可實(shí)現(xiàn)零部件集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)的整體上市，形成更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，提升上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。
►奇瑞控股及奇瑞汽車
2017年12月，奇瑞汽車轉(zhuǎn)讓高端品牌觀致股權(quán)，寶能入主。觀致汽車成立于 2007年12月，是奇瑞汽車和以色列量子公司各持股50%成立的合資公司，是國內(nèi)自主車企中第一個(gè)推出的高端品牌。2018年1月，寶能出資65億元成功收購觀致51%股份，奇瑞和量子公司持股分別下降至25%及24%。寶能集團(tuán)計(jì)劃持續(xù)五年，每年至少投資100億元用于觀致的產(chǎn)品研發(fā)。
2019年12月4日，在經(jīng)過2018年掛牌流拍后，當(dāng)日長江股權(quán)交易所公告，青島五道口基金通過注資144.5億元，對(duì)奇瑞控股和奇瑞股份注資，所持股比例均將達(dá)到51%，成為控股股東。
♦點(diǎn)評(píng)：在近兩年車市滑坡中，奇瑞經(jīng)營壓力增大，資產(chǎn)負(fù)債率較高，盈利能力不足，面臨多種困難。奇瑞的股權(quán)改革一直在進(jìn)行中，并不是心血來潮，而是水到渠成。首先，寶能的入主為觀致帶來了有力的財(cái)務(wù)支持，使觀致的產(chǎn)品迭代速度開始加快。其次，外部資金的注入，將使得奇瑞獲得最需要的養(yǎng)料和水分，降低負(fù)債率，獲得更充裕的研發(fā)和生產(chǎn)資金。極大減輕經(jīng)營負(fù)擔(dān)，有利于品牌向上。
日期：2019-12-16 10:37:13 | 關(guān)閉 |
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