中國證券監(jiān)督管理委員會

中國證券監(jiān)督管理委員會公告


〔2025〕12號


現(xiàn)公布《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，自2025年10月9日起施行。

中國證監(jiān)會

2025年6月13日


期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）

第一章 總則
第一條 為加強(qiáng)期貨市場程序化交易監(jiān)管，規(guī)范程序化交易行為，維護(hù)期貨交易秩序和市場公平，根據(jù)《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱《期貨和衍生品法》）等法律法規(guī)，制定本規(guī)定。
第二條 在中華人民共和國境內(nèi)期貨市場的程序化交易相關(guān)活動，適用本規(guī)定。
第三條 本規(guī)定所稱程序化交易，是指通過計(jì)算機(jī)程序自動生成或者下達(dá)交易指令在期貨交易所進(jìn)行期貨交易的行為。
本規(guī)定所稱高頻交易，是指具備以下一項(xiàng)或者多項(xiàng)特征的程序化交易：
（一）短時間內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)、頻率較高；
（二）日內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)較高；
（三）中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他特征。
高頻交易具體標(biāo)準(zhǔn)由期貨交易所制定。
第四條 從事程序化交易應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法律法規(guī)和期貨交易所、行業(yè)協(xié)會業(yè)務(wù)規(guī)則，遵循公平原則，不得影響期貨交易所系統(tǒng)安全和正常交易秩序。
第五條 中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)依法對程序化交易相關(guān)活動實(shí)行監(jiān)督管理。
期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會按照職責(zé)制定程序化交易相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，對程序化交易相關(guān)活動實(shí)行自律管理。
中國期貨市場監(jiān)控中心按照職責(zé)對程序化交易進(jìn)行監(jiān)測監(jiān)控。
第六條 期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心、中國期貨業(yè)協(xié)會、中國證券業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會等單位，應(yīng)當(dāng)建立健全期貨市場程序化交易信息統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測監(jiān)控機(jī)制，加強(qiáng)程序化交易跨交易所跨市場信息共享和監(jiān)測監(jiān)控。
第二章 報(bào)告管理
第七條 期貨公司接受客戶程序化交易委托前，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂程序化交易委托協(xié)議（以下簡稱委托協(xié)議），約定雙方的權(quán)利、義務(wù)等事項(xiàng)，明確報(bào)告管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等要求。
委托協(xié)議的必備條款由中國期貨業(yè)協(xié)會制定。
第八條 期貨公司客戶從事程序化交易前，應(yīng)當(dāng)向期貨公司報(bào)告有關(guān)信息。期貨公司應(yīng)當(dāng)對客戶報(bào)告信息是否符合本規(guī)定和期貨交易所要求進(jìn)行核查。核查無誤的，期貨公司應(yīng)當(dāng)向相關(guān)期貨交易所報(bào)告，并在收到期貨交易所反饋后向客戶確認(rèn)。客戶收到期貨公司確認(rèn)后，方可從事程序化交易。
第九條 非期貨公司會員等按照規(guī)定可以直接進(jìn)入期貨交易所交易的，從事程序化交易前，應(yīng)當(dāng)向期貨交易所報(bào)告有關(guān)信息，經(jīng)期貨交易所確認(rèn)后，方可從事程序化交易。
前款所述交易者不得從事高頻交易。
第十條 程序化交易者應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定真實(shí)、準(zhǔn)確、完整報(bào)告以下信息：
（一）賬戶基本信息，包括交易者名稱、交易編碼、委托的期貨公司、產(chǎn)品管理人等；
（二）交易和軟件信息，包括交易指令執(zhí)行方式和交易軟件名稱、基本功能、開發(fā)主體等；
（三）期貨交易所要求的其他信息。
除前款規(guī)定應(yīng)當(dāng)報(bào)告的信息外，高頻交易者還應(yīng)當(dāng)報(bào)告交易策略類型及主要內(nèi)容、最高報(bào)撤單頻率、單日最高報(bào)撤單筆數(shù)、服務(wù)器所在地、技術(shù)系統(tǒng)測試報(bào)告、應(yīng)急方案、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等信息。
程序化交易者報(bào)告信息發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)行變更報(bào)告。
第十一條 期貨公司應(yīng)當(dāng)定期或者不定期對程序化交易客戶報(bào)告的信息進(jìn)行核查，發(fā)現(xiàn)未按規(guī)定報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)督促客戶改正。經(jīng)督促仍不改正的，期貨公司應(yīng)當(dāng)按照期貨交易所規(guī)定和委托協(xié)議約定，拒絕繼續(xù)接受其開倉委托。
第十二條 期貨交易所應(yīng)當(dāng)定期或者不定期對程序化交易者報(bào)告的信息進(jìn)行核查，重點(diǎn)核查高頻交易者報(bào)告的交易策略類型、最高報(bào)撤單頻率、單日最高報(bào)撤單筆數(shù)等信息，發(fā)現(xiàn)未按規(guī)定報(bào)告的，按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律管理措施。
第三章 系統(tǒng)接入管理
第十三條 提供交易信息系統(tǒng)外部接入服務(wù)的期貨公司、與期貨公司交易信息系統(tǒng)對接的程序化交易客戶應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定和期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會業(yè)務(wù)規(guī)則，遵循合規(guī)審慎、風(fēng)險(xiǎn)可控原則，不得影響期貨交易所系統(tǒng)安全和市場公平，不得侵害其他交易者的合法權(quán)益。
期貨公司應(yīng)當(dāng)將系統(tǒng)外部接入管理納入合規(guī)風(fēng)控體系，建立健全接入測試、交易監(jiān)測、異常處理、應(yīng)急處置、退出安排等全流程管理機(jī)制。
第十四條 交易者用于程序化交易的技術(shù)系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)符合期貨交易所規(guī)定，具備有效的異常監(jiān)測、閾值管理、錯誤防范、應(yīng)急處置等功能。
第十五條 期貨公司使用的交易信息系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會和期貨交易所規(guī)定，具備有效的認(rèn)證管理、驗(yàn)資驗(yàn)倉、權(quán)限控制、異常監(jiān)測、閾值管理、錯誤處理、應(yīng)急處置等功能。
第十六條 期貨公司客戶用于程序化交易的技術(shù)系統(tǒng)，在接入期貨公司交易信息系統(tǒng)前，應(yīng)當(dāng)由期貨公司自行或委托第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行測試。
期貨公司應(yīng)當(dāng)妥善保存前款要求的測試記錄，保存期限不得少于二十年。
第十七條 期貨公司為程序化交易提供期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)按照期貨交易所規(guī)定，建立獨(dú)立于生產(chǎn)環(huán)境的仿真測試環(huán)境，對自身的交易信息系統(tǒng)進(jìn)行測試。
期貨公司應(yīng)當(dāng)妥善保存前款要求的測試記錄，保存期限不得少于二十年。
第十八條 期貨公司不得將交易信息系統(tǒng)與客戶的技術(shù)系統(tǒng)部署于同一物理設(shè)備，不得將交易信息系統(tǒng)的管理權(quán)限開放給客戶，不得將客戶的技術(shù)系統(tǒng)直接接入期貨交易所交易系統(tǒng)。
程序化交易者不得利用系統(tǒng)對接非法經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)，不得招攬交易者或者處理第三方交易指令，不得轉(zhuǎn)讓、出借自身技術(shù)系統(tǒng)或者為第三方提供系統(tǒng)外部接入。
第四章 主機(jī)托管和席位管理
第十九條 期貨交易所應(yīng)當(dāng)建立主機(jī)托管信息報(bào)告制度和交易席位管理制度。
期貨交易所提供主機(jī)托管服務(wù)和分配交易席位，應(yīng)當(dāng)遵循安全、公平、合理原則。
期貨交易所應(yīng)當(dāng)定期核查期貨公司、程序化交易者使用主機(jī)托管資源和交易席位情況，發(fā)現(xiàn)未按規(guī)定使用的，按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律管理措施。
第二十條 期貨公司應(yīng)當(dāng)建立主機(jī)托管資源管理制度，合理使用主機(jī)托管資源，保障交易公平，并按規(guī)定向期貨交易所報(bào)告程序化交易客戶使用主機(jī)托管資源的情況。
對頻繁發(fā)生異常交易行為、技術(shù)系統(tǒng)出現(xiàn)重大技術(shù)故障或者違反期貨交易所相關(guān)規(guī)定的程序化交易客戶，期貨公司不得向其提供主機(jī)托管服務(wù)。
第二十一條 期貨公司應(yīng)當(dāng)建立交易席位管理制度，公平分配交易席位，并按規(guī)定向期貨交易所報(bào)告程序化交易客戶使用交易席位的情況。
第五章 交易監(jiān)測與風(fēng)險(xiǎn)管理
第二十二條 從事程序化交易的法人和非法人組織，應(yīng)當(dāng)建立并有效執(zhí)行程序化交易內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理等制度。
上述組織中負(fù)責(zé)合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任人員應(yīng)當(dāng)對程序化交易的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理有效性進(jìn)行監(jiān)督和檢查，并不得兼任與前述職責(zé)存在利益沖突的職務(wù)。
第二十三條 期貨公司應(yīng)當(dāng)建立并有效執(zhí)行程序化交易內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理等制度。
期貨公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對客戶程序化交易行為的監(jiān)控，按照期貨交易所規(guī)定進(jìn)行程序化交易委托指令審核，及時識別、管理異常交易行為，并配合期貨交易所采取相關(guān)措施。
首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)當(dāng)對期貨公司程序化交易相關(guān)活動的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理有效性進(jìn)行監(jiān)督和檢查。
第二十四條 期貨交易所應(yīng)當(dāng)建立并有效執(zhí)行程序化交易風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、預(yù)防預(yù)警、應(yīng)急處置等制度，保障期貨交易所系統(tǒng)安全，維護(hù)市場交易秩序。
第二十五條 期貨交易所對程序化交易進(jìn)行實(shí)時監(jiān)測監(jiān)控，對下列可能影響期貨交易所系統(tǒng)安全和正常交易秩序的程序化異常交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)測監(jiān)控：
（一）短時間內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)、頻率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，或者日內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)；
（二）短時間內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)和報(bào)撤單成交比達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，或者日內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)和報(bào)撤單成交比達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)；
（三）短時間內(nèi)大筆、連續(xù)或者密集報(bào)單，成交達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，且期貨交易價格或者交易量出現(xiàn)明顯異常；
（四）期貨交易所認(rèn)為需要重點(diǎn)監(jiān)測監(jiān)控的其他情形。
程序化異常交易行為具體標(biāo)準(zhǔn)由期貨交易所制定。
第二十六條 期貨交易所對高頻交易實(shí)行重點(diǎn)管理，密切監(jiān)測監(jiān)控高頻交易行為變化，及時評估市場影響。
期貨交易所可以建立報(bào)撤單收費(fèi)、交易限額等制度，并適時調(diào)整報(bào)撤單收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、交易限額標(biāo)準(zhǔn)等。
期貨交易所可以對高頻交易手續(xù)費(fèi)實(shí)施差異化管理。
第二十七條 中國期貨市場監(jiān)控中心按照職責(zé)對程序化交易進(jìn)行監(jiān)測監(jiān)控，對跨交易所跨市場程序化交易風(fēng)險(xiǎn)予以重點(diǎn)監(jiān)測監(jiān)控。
第二十八條 交易者從事程序化交易，因不可抗力、意外事件、重大技術(shù)故障、重大人為差錯等突發(fā)事件，可能引發(fā)期貨價格或者市場重大異常波動的，應(yīng)當(dāng)立即采取暫停交易、撤銷委托等措施。出現(xiàn)上述情形的，期貨公司客戶應(yīng)當(dāng)及時向其委托的期貨公司報(bào)告，直接進(jìn)入期貨交易所交易的非期貨公司會員等應(yīng)當(dāng)及時向期貨交易所報(bào)告。
期貨公司發(fā)現(xiàn)客戶出現(xiàn)前款情形的，應(yīng)當(dāng)按照期貨交易所規(guī)定和委托協(xié)議約定，立即采取暫停接受其委托、撤銷相關(guān)報(bào)單等措施，并及時向期貨交易所、公司住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。
出現(xiàn)本條第一款情形，影響期貨交易所系統(tǒng)安全和正常交易秩序的，期貨交易所可以依法采取暫停交易、調(diào)整開市收市時間、取消交易等措施，并及時向中國證監(jiān)會報(bào)告。
第六章 監(jiān)督管理
第二十九條 期貨交易所依法建立程序化交易報(bào)告制度，明確報(bào)告內(nèi)容、方式、核查要求等。
第三十條 程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人違反有關(guān)規(guī)定的，期貨交易所和中國期貨業(yè)協(xié)會按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律管理措施。
第三十一條 中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以依法對程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行檢查，對涉嫌違法違規(guī)行為的開展調(diào)查，被檢查、調(diào)查的程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人應(yīng)當(dāng)予以配合。
第三十二條 程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人違反本規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以依照《期貨和衍生品法》等采取行政監(jiān)管措施。
第三十三條 違反本規(guī)定從事程序化交易，構(gòu)成影響期貨交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的，依照《期貨和衍生品法》第一百二十九條處罰；構(gòu)成操縱期貨市場、內(nèi)幕交易等違法行為的，依照《期貨和衍生品法》第一百二十五條、第一百二十六條等處罰。違反本規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，依照《期貨和衍生品法》第一百五十條對有關(guān)責(zé)任人員采取期貨市場禁入措施。
第三十四條 對在期貨市場程序化交易監(jiān)管工作中失職失責(zé)造成重大損失、嚴(yán)重后果或者惡劣影響的，應(yīng)當(dāng)依規(guī)依紀(jì)依法嚴(yán)肅追責(zé)問責(zé)。
第七章 附則
第三十五條 做市商以程序化交易方式從事做市業(yè)務(wù)的，由期貨交易所按照本規(guī)定的原則另行規(guī)定。
第三十六條 在上海國際能源交易中心從事程序化交易的，適用本規(guī)定。
第三十七條 本規(guī)定自 2025 年 10 月 9 日起施行。本規(guī)定施行前已經(jīng)從事程序化交易相關(guān)活動的，應(yīng)當(dāng)自施行之日起 6 個月內(nèi)達(dá)到第七條至第十二條要求。