[ 桂浩明 ]——(2011-1-17) / 已閱6154次
房產(chǎn)稅只為政府培育稅源而與控調(diào)房價關(guān)系不大
桂浩明
曾幾何時，房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷出臺，并且有一些人士強烈建議征收房產(chǎn)稅，還將此舉比喻為各種調(diào)控手段中的“核武器”。應(yīng)該說，一段時間來盡管房產(chǎn)稅沒有正式開征，但其對房地產(chǎn)市場影響的確很大，也是導(dǎo)致股市中房地產(chǎn)板塊疲弱不堪的重要原因。
今年，從相關(guān)報道來看，似乎征收房產(chǎn)稅已經(jīng)快要水到渠成了，有的媒體更是還出現(xiàn)了有關(guān)具體征收時間與稅率的報道。不過，也就在這個時候，房地產(chǎn)市場卻沒有因此而大跌，相反還表現(xiàn)出逆勢放量并有所上漲的格局。對房地產(chǎn)政策反應(yīng)十分敏感的房地產(chǎn)股票，此間也一反前期的弱勢，漸次上漲。這也就是說，當(dāng)房產(chǎn)稅這個“核武器”將要爆炸之際，市場卻變得十分坦然，并不太把它當(dāng)會事情。
原因何在？媒體有關(guān)重慶獲準(zhǔn)將征收高檔商品房房產(chǎn)稅的報道，為此提供了答案。既然是向高檔商品房征收房產(chǎn)稅，那么也就意味著不會向中低檔商品房征稅。而且根據(jù)常識，高檔商品房在所有商品房中所占的比重，應(yīng)該是很有限的。因為人們不可能想象，在中國的中西部地區(qū)的商品房大多是高檔的。這樣一來，征收范圍自然很小，理論上也就只是對那些買得起高檔商品房的富裕階層征稅。征稅的目的看上去也就變成了調(diào)節(jié)社會貧富差距，為政府增加一個新的財政收入來源。
至于說現(xiàn)在開征房產(chǎn)稅目的是抑制房價上漲，看起來一點不現(xiàn)實。道理很簡單，老百姓買不起房，不是因為高檔商品房太貴(任何社會都不可能做到人人都買得起高檔商品房)，而是因為普通商品房也太貴。既然普通商品房不征稅，那么擁有這些房產(chǎn)的人自然也不會增加保有成本，這怎么可能會對房價構(gòu)成打擊呢？這里暫且不去討論對高檔商品房征收房產(chǎn)稅的問題，只是想說明一點，就是如果對高檔商品房征收房產(chǎn)稅也算是調(diào)控房地產(chǎn)的措施的話，那么這個調(diào)控是變味的，因為它并不指向房價。
回過頭來再說說房地產(chǎn)股票，在強烈的調(diào)控政策影響下，投資者都形成了房價將會下跌的預(yù)期，于是從去年二季度開始，房地產(chǎn)股票全面下跌。但是，大半年過去了，房地產(chǎn)市場并沒有“崩盤”，甚至不但房價堅挺，而且也能夠保持一定的成交量，房地產(chǎn)開發(fā)商資金鏈也沒有如一些人想象的那樣發(fā)生什么問題。于是，從股票投資的角度來說，其估值是嚴重偏低的，相反安全邊際較高。以前大家之所以不敢對其估值修復(fù)抱有希望，主要還是對傳說威力十分強大的征收房產(chǎn)稅有那么點恐懼，而現(xiàn)在重慶的房產(chǎn)稅已經(jīng)浮出水面，人們看到的是此項調(diào)控除了為政府增加收入外基本起不到其它作用。既然如此，那么房地產(chǎn)股票憑什么要跌呢？進一步說，既然現(xiàn)在房地產(chǎn)市場并沒有量價齊跌，房地產(chǎn)股票的估值又很低，其總市值也明顯偏小。那么就一定會有資金愿意介入。事實上，近一段時間已經(jīng)出現(xiàn)了資金向房地產(chǎn)股票流動的態(tài)勢，盡管由于整個市場走勢還比較弱，房地產(chǎn)股票的上漲也并不流暢，但是這個趨勢已經(jīng)形成。而且，由于調(diào)控的變味，使得這個趨勢在運行中所遇到的阻力會相對較小，后市的空間頗為樂觀。
需要強調(diào)的是，現(xiàn)在房地產(chǎn)股票的上漲，其基礎(chǔ)是估值修復(fù)，因此并不具備系統(tǒng)性走高的條件。哪怕征收房產(chǎn)稅對其構(gòu)成不了實質(zhì)性的利空，人們對其它可能出臺的調(diào)控政策還是要有所警惕，所以投資房地產(chǎn)股票，看好之余還得謹慎一些。
