[ 上海君瀾律師事務(wù)所 ]——(2022-3-4) / 已閱3946次
一、要點(diǎn)提示
委托代理法律關(guān)系中，受托人根據(jù)委托人指令對資金進(jìn)行管理，受托人具有被動(dòng)性，而信托法律關(guān)系中，委托人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至受托人后，受托人以自己名義主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)管理，在合同約定范圍內(nèi)享有充分的自主權(quán)。根據(jù)基金合同約定，基金管理人以自己的名義獨(dú)立管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，基金份額持有人雖有權(quán)了解基金資金的管理、運(yùn)用、處分及收支情況，并有權(quán)要求管理人作出說明，但上述權(quán)利的行使以不影響管理人正常管理和運(yùn)作基金財(cái)產(chǎn)為限，可見基金份額持有人對于基金財(cái)產(chǎn)的管理不具有指示權(quán)。
二、案情概述
一、豐圣公司與上科公司簽約相關(guān)事實(shí) 2018年3月29日豐圣公司與上科公司簽訂的《股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同》約定，豐圣公司自主設(shè)立融馳11號私募基金，融馳11號分期募集資金，根據(jù)投資安排分期投資于上科公司持有的股權(quán)收益權(quán)。上科公司擬向豐圣公司分期轉(zhuǎn)讓其合法持有的公司或企業(yè)股權(quán)的收益權(quán)，并由上科公司按照合同約定的時(shí)間和價(jià)格分期回購股權(quán)收益權(quán)，具體清單見每期《通知函》。合同項(xiàng)下標(biāo)的收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓總價(jià)款不超過五億元，按照基金募集進(jìn)度分期支付。豐圣公司以基金管理人的身份代豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金簽署上述合同。
同日簽訂的《最高額股權(quán)質(zhì)押合同》約定，豐圣公司作為豐圣一融馳穩(wěn)健9號私募基金豐圣一融馳穩(wěn)健10號私募基金豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金的基金管理人，代表上述基金與上科公司簽訂編號為SKFSR9-ZR-XXXXXXXX、SKFSR10-ZR-XXXXXXXX、SKFSR11-ZR-XXXXXXXX的《股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同》及其項(xiàng)下一系列《通知函》，為保證上科公司依約履行回購義務(wù)，上科公司以其持有的上海復(fù)旦科技園股份有限公司2，700萬股股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的，對上述合同項(xiàng)下債務(wù)提供質(zhì)押擔(dān)保。豐圣公司作為基金管理人，代表基金享有合同項(xiàng)下約定質(zhì)權(quán)，但權(quán)益歸全體基金份額持有人所有。
根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公示信息，豐圣一融馳穩(wěn)健9號私募基金于2017年10月30日備案，豐圣一融馳穩(wěn)健10號私募基金豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金于2018年2月12日備案，基金管理人均為豐圣公司。
就融馳11號私募基金，豐圣公司共向上科公司出具6份《通知函》，每期《通知函》約定的標(biāo)的股權(quán)均為上科公司持有的上海復(fù)旦科技園股份有限公司股權(quán)，每期轉(zhuǎn)讓價(jià)款、轉(zhuǎn)讓期限、轉(zhuǎn)讓日、回購日以及回購利率均不完全相同。2018年7月9日，豐圣公司出具第4期、第5期《通知函》，第4期載明轉(zhuǎn)讓價(jià)款為6，000萬元，第5期載明轉(zhuǎn)讓價(jià)款為1億元，兩份《通知函》載明的轉(zhuǎn)讓日均為2018年7月9日，回購日均為2018年12月24日，回購利率11.61％／年。
原告稱，根據(jù)庭審中豐圣公司、上科公司提供的證據(jù)以及陳述，豐圣一融馳穩(wěn)健10號私募基金未設(shè)立，上科公司應(yīng)向豐圣一融馳穩(wěn)健9號私募基金豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金支付回購款總額為437，800，000元，上科公司已支付豐圣一融馳穩(wěn)健9號私募基金項(xiàng)下回購款67，650，808.22元。原告據(jù)此主張就標(biāo)的股權(quán)享有優(yōu)先受償權(quán)的范圍為11，670，969.7股（160，000，000元／370，149，191.78元×27，000，000股）。
二、原告與豐圣公司簽約相關(guān)事實(shí) 2018年7月，原告與豐圣公司簽訂《豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金基金合同》認(rèn)購豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金第6期、第7期基金份額。基金合同約定了私募基金的募集私募基金的成立與備案私募基金的申購、贖回與轉(zhuǎn)讓當(dāng)事人及權(quán)利義務(wù)私募基金份額持有人大會(huì)及日常機(jī)構(gòu)私募基金份額的登記私募基金的投資私募基金的財(cái)產(chǎn)劃款指令的發(fā)送、確認(rèn)與執(zhí)行交易及清算交收安排越權(quán)交易基金財(cái)產(chǎn)的估值和會(huì)計(jì)核算私募基金的費(fèi)用與稅收私募基金的收益分配信息披露與報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)揭示基金合同的變更、終止與財(cái)產(chǎn)清算等事項(xiàng)。其中部分主要條款約定如下： 1．前言部分載明訂立合同的依據(jù)、目的和原則為：根據(jù)《中華人民共和國合同法》《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國證券投資基金法》《中華人民共和國信托法》及其他相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)自律的相關(guān)規(guī)定，特訂本合同。 2．關(guān)于認(rèn)購資金的交付，合同約定投資者須劃款至募集賬戶（戶名豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金募集專戶），基金募集期結(jié)束后，符合基金合同約定的成立條件的，外包服務(wù)機(jī)構(gòu)根據(jù)私募基金管理人的劃款指令，將全部募集資金劃入托管賬戶。 3．投資人的權(quán)利包括：取得清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；監(jiān)督私募基金管理人及私募基金托管人履行投資管理和托管義務(wù)的情況；有權(quán)了解基金資金的管理、運(yùn)用、處分及收支情況，并有權(quán)要求管理人作出說明，但投資人行使上述權(quán)利以不影響管理人正常管理和運(yùn)作基金財(cái)產(chǎn)為限制；管理人違反基金目的處分基金財(cái)產(chǎn)或管理、運(yùn)用、處分基金財(cái)產(chǎn)有重大過失的，投資人有權(quán)申請人民法院解任管理人等。投資人的義務(wù)包括：不得違反基金合同的約定干涉基金管理人的投資行為；基金存續(xù)期間，投資人對管理人的委托是不可撤銷或解除的，投資人不得提取、劃轉(zhuǎn)基金賬戶的資金、不得辦理轉(zhuǎn)托管，不得轉(zhuǎn)移基金財(cái)產(chǎn)等。 4．管理人的權(quán)利包括：根據(jù)合同約定獨(dú)立管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)；依照有關(guān)規(guī)定和基金合同的約定行使因基金財(cái)產(chǎn)投資所產(chǎn)生的權(quán)利；根據(jù)私募基金管理人的名義，代表私募基金與其他第三方簽署基金投資相關(guān)協(xié)議文件、行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為。 5．關(guān)于私募基金的投資，管理人在合同確定的權(quán)限內(nèi)對基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營、管理或處分，基金直接或通過認(rèn)購有限合伙份額間接投資于附回購的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)，包括股權(quán)收益權(quán)等。 6．關(guān)于私募基金的財(cái)產(chǎn)，合同約定基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于管理人、托管人的固有財(cái)產(chǎn)，并由托管人保管，管理人、托管人不得將基金財(cái)產(chǎn)歸入其固有財(cái)產(chǎn)。管理人、托管人以其固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)法律責(zé)任、其債權(quán)人不得對基金財(cái)產(chǎn)行使請求凍結(jié)、扣押和其他權(quán)利。管理人、托管人因依法結(jié)算、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，基金財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。非因基金財(cái)產(chǎn)本身承擔(dān)的債務(wù)，管理人、托管人不得主張其債權(quán)人對基金財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制執(zhí)行，上述債權(quán)人對基金財(cái)產(chǎn)主張權(quán)利時(shí)，管理人、托管人應(yīng)明確告知基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。 7．關(guān)于基金收益分配，合同約定在任何情形下，管理人均應(yīng)以本基金可供分配財(cái)產(chǎn)扣除基金應(yīng)支付的稅費(fèi)為限向投資人分配，即托管賬戶內(nèi)有余額的始向投資人分配收益。
根據(jù)融馳11號第6、7期基金認(rèn)（申）購信息確認(rèn)書，原告持有基金份額止息日為2018年12月24日，投資人認(rèn)（申）購資金實(shí)際到賬日至本期基金成立日之間的利息，歸屬于基金財(cái)產(chǎn)；所認(rèn)（申）購基金份額年化業(yè)績比較基準(zhǔn)為8％。2018年7月6日，原告向豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金募集專戶支付1.6億元。
三、當(dāng)事人之間其他訴訟情況 2019年8月22日，原告以豐圣公司為被告、上科公司為第三人提起訴訟，本院予以受理，案號為（2019）滬74民初2841號、（2019）滬74民初2842號。該兩案中，原告訴請解除與豐圣公司簽訂的《豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金基金合同》（第6期）和《豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金基金合同》（第7期），并由豐圣公司向原告返還合同項(xiàng)下投資標(biāo)的，即豐圣公司將原告交付的1.6億元支付給上科公司所取得的《股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同》（合同編號：SKFSR11-ZR-XXXXXXXX）項(xiàng)下第四期股權(quán)收益權(quán)、回購請求權(quán)、支付違約金等權(quán)利，以及前述權(quán)利對應(yīng)的《最高額股權(quán)質(zhì)押合同》（合同編號：SKFS-ZY-XXXXXXXX）項(xiàng)下豐圣公司就上科公司出質(zhì)的上海復(fù)旦科技園股份有限公司11，670，969.7股股權(quán)所享有的質(zhì)權(quán)和《最高額保證擔(dān)保合同》（合同編號：SKFS-BZ-XXXXXXXX）項(xiàng)下豐圣公司要求章勇承擔(dān)連帶保證責(zé)任的擔(dān)保權(quán)利。
三、爭議焦點(diǎn)
原告作為私募基金份額持有人與私募基金管理人公司之間法律關(guān)系的性質(zhì)認(rèn)定，委托代理關(guān)系還是信托關(guān)系？
四、法院裁判理由
本院認(rèn)為，本案的爭議焦點(diǎn)為：原告作為私募基金份額持有人與私募基金管理人豐圣公司之間法律關(guān)系的性質(zhì)認(rèn)定。原告認(rèn)為，其與豐圣公司之間系委托代理法律關(guān)系，根據(jù)《中華人民共和國合同法》第四百零三條受托人以自己的名義與第三人訂立合同時(shí)，第三人不知道受托人與委托人之間的代理關(guān)系的，受托人因第三人的原因?qū)ξ腥瞬宦男辛x務(wù)，受托人應(yīng)當(dāng)向委托人披露第三人，委托人因此可以行使受托人對第三人的權(quán)利，但第三人與受托人訂立合同時(shí)如果知道該委托人就不會(huì)訂立合同的除外之規(guī)定，有權(quán)直接向上科公司、章勇主張權(quán)利。而豐圣公司、上科公司認(rèn)為，原告與豐圣公司之間系信托法律關(guān)系項(xiàng)下的證券投資基金特別法律關(guān)系，原告無權(quán)直接向上科公司及章勇主張權(quán)利。本院認(rèn)為，原告與豐圣公司之間系信托法律關(guān)系，理由如下：
第一，根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》第二條在中華人民共和國境內(nèi)，公開或者非公開募集資金設(shè)立證券投資基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進(jìn)行證券投資活動(dòng)，適用本法；本法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國證券法》和其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，以及全國人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)《關(guān)于〈中華人民共和國證券投資基金法（草案）〉的說明》，契約型證券投資基金系以信托原理為基礎(chǔ)，基金管理人與基金份額持有人之間的關(guān)系屬于信托法律關(guān)系。雖然本案私募基金的投資標(biāo)的并非證券投資，但若當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的設(shè)定符合信托法律關(guān)系，則基于相同之事理，為相同之處理原則，應(yīng)當(dāng)適用信托法及相關(guān)規(guī)定。
第二，案涉基金合同所約定的基金份額持有人與基金管理人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系符合信托法律關(guān)系的特征，原告稱其與豐圣公司之間系委托代理法律關(guān)系依據(jù)不足。就整體交易框架結(jié)構(gòu)而言，案涉基金合同對于基金份額持有人、基金管理人以及托管人之間權(quán)利義務(wù)的設(shè)定，與《中華人民共和國證券投資基金法》相關(guān)規(guī)定并無本質(zhì)區(qū)別。具體就信托法律關(guān)系與委托代理法律關(guān)系的區(qū)分進(jìn)行分析，首先，就受托財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移及其獨(dú)立性而言，基金合同對于基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行了專門約定，包括投資人不得提取、劃轉(zhuǎn)基金賬戶的資金，不得辦理轉(zhuǎn)托管，不得轉(zhuǎn)移基金財(cái)產(chǎn)；投資人認(rèn)（申）購資金實(shí)際到賬日至本期基金成立日之間的利息，歸屬于基金財(cái)產(chǎn)；基金財(cái)產(chǎn)對于管理人、托管人固有財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性；以及基金財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債權(quán)不得與不屬于基金財(cái)產(chǎn)本身的債務(wù)相互抵銷等，均體現(xiàn)了信托法律關(guān)系項(xiàng)下信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性特征。根據(jù)基金合同約定，投資款系從投資者資金賬戶進(jìn)入豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金募集專戶，待基金募集期結(jié)束后，外包服務(wù)機(jī)構(gòu)根據(jù)私募基金管理人的劃款指令，將全部募集資金劃入托管賬戶。根據(jù)《私募投資基金募集行為管理辦法》第十二條，私募基金募集結(jié)算資金從投資者資金賬戶劃出，到達(dá)私募基金財(cái)產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶之前，屬于投資者的合法財(cái)產(chǎn)。原告以其未轉(zhuǎn)移投資本金所有權(quán)為由主張構(gòu)成委托代理法律關(guān)系，缺乏充分的法律依據(jù)。
其次，就基金管理人處理財(cái)產(chǎn)事務(wù)時(shí)的權(quán)限而言，委托代理法律關(guān)系中，受托人根據(jù)委托人指令對資金進(jìn)行管理，受托人具有被動(dòng)性，而信托法律關(guān)系中，委托人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至受托人后，受托人以自己名義主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)管理，在合同約定范圍內(nèi)享有充分的自主權(quán)。本案中，根據(jù)基金合同約定，基金管理人以自己的名義獨(dú)立管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，基金份額持有人雖有權(quán)了解基金資金的管理、運(yùn)用、處分及收支情況，并有權(quán)要求管理人作出說明，但上述權(quán)利的行使以不影響管理人正常管理和運(yùn)作基金財(cái)產(chǎn)為限，可見基金份額持有人對于基金財(cái)產(chǎn)的管理不具有指示權(quán)。原告稱豐圣公司系根據(jù)其指示選擇投資方向，然而豐圣-融馳穩(wěn)健11號私募基金設(shè)立以及豐圣公司與上科公司簽約在先，之后原告才認(rèn)購該基金第6期、第7期基金份額，故原告所述依據(jù)尚不充分。
基于上述認(rèn)定，原告依據(jù)《中華人民共和國合同法》第四百零三條直接向上科公司以及章勇主張權(quán)利缺乏法律依據(jù)，本院難以支持。原告另主張，若其與豐圣公司之間系信托法律關(guān)系，則由于其已在（2019）滬74民初2841號、（2019）滬74民初2842號案件中訴請解除基金合同并主張相應(yīng)合同權(quán)利，本案應(yīng)當(dāng)中止審理。本院認(rèn)為，本案的爭議在于原告主張其與豐圣公司之間構(gòu)成委托代理法律關(guān)系可否成立，而該問題的認(rèn)定并不以另案審理結(jié)果為依據(jù)，故不符合《中華人民共和國民事訴訟法》第一百五十條本案必須以另一案的審理結(jié)果為依據(jù)，而另一案尚未審結(jié)的之情形，對原告中止本案審理的申請本院不予支持。
五、裁判結(jié)果
駁回原告寧波德邦基業(yè)投資管理有限公司的全部訴訟請求。
本案案件受理費(fèi)人民幣912，802.37元，財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)人民幣5，000元，共計(jì)人民幣917，802.37元，由原告寧波德邦基業(yè)投資管理有限公司負(fù)擔(dān)。如不服本判決，可以在判決書送達(dá)之日起十五日內(nèi)，向本院遞交上訴狀，并按照對方當(dāng)事人或者代表人的人數(shù)提出副本，上訴于上海市高級人民法院。
