- 編號：98159
- 書名：中美證券法實施機制的比較研究
- 作者：徐文鳴
- 出版社：法律
- 出版時間：2024年11月
- 入庫時間：2024-12-6
- 定價：98
圖書內(nèi)容簡介
證券法實施機制作為法律與金融交叉學科的核心議題，是推動證券市場高質量發(fā)展的基礎性治理機制。從比較法的角度看，中美兩國證券法實施各具特色。美國“多頭執(zhí)法”模式催生出異�；钴S的執(zhí)法活動，有效震懾了證券市場違法行為，但也暴露了過度威懾之風險和執(zhí)法資源之浪費；我國“集中執(zhí)法”有效控制了執(zhí)法的社會成本，卻面臨執(zhí)法力度和監(jiān)管覆蓋不足等挑戰(zhàn)。本書通過深度對比中美兩國證券法實施機制，從制度功能、制度實效、制度成本與收益等多個維度，系統(tǒng)剖析不同治理模式的優(yōu)缺點，為完善我國證券法實施機制提供解決思路。上述研究不僅有助于提高我國證券市場的治理水平，為證券市場健康有序發(fā)展筑牢根基，也為相關領域的政策制定者、法律從業(yè)者及學者提供新的信息與素材。
圖書目錄
"目錄
第一章 緒論
第一節(jié) 選題背景與研究意義
第二節(jié) 證券法實施機制的內(nèi)涵
第三節(jié) 分析方法與創(chuàng)新點
第四節(jié) 主要內(nèi)容與章節(jié)安排
第二章 監(jiān)管型國家與證券法實施理論
第一節(jié) 監(jiān)管型國家的興起
一、國家治理與監(jiān)管型國家
二、法律制定與實施
第二節(jié) 證券欺詐的基礎理論
一、證券欺詐的基本意涵
二、證券欺詐侵權責任的構成要件
第三節(jié) 法律實施的基本理論
一、威懾理論
二、回應性執(zhí)法理論
第四節(jié) 誰來實施證券法
一、私人法律實施
二、公共法律實施
第五節(jié) 證券法實施機制的國際差異
一、發(fā)行欺詐責任的國際比較
二、交易所反欺詐規(guī)則的國際比較
三、證券公共實施機制投入的國際比較
第三章 美國規(guī)制證券欺詐的法律制度
第一節(jié) 規(guī)制證券欺詐的一般性法律制度
一、“第10（b）章”以及“規(guī)則10b-5”
二、“第17（a）章”
三、聯(lián)邦打擊郵件和電報欺詐法規(guī)
四、州藍天法
第二節(jié) 規(guī)制虛假陳述的法律制度
一、“第10（b）章”和“規(guī)則10b-5”認定信息類欺詐行為的理論
二、其他規(guī)制虛假陳述的成文法規(guī)則
第三節(jié) 規(guī)制內(nèi)幕交易的法律制度
一、重大非公開信息持有人內(nèi)幕交易
二、信息傳遞型內(nèi)幕交易
三、反思內(nèi)幕交易認定的欺詐理論
第四節(jié) 規(guī)制市場操縱法律制度
一、市場操縱行為的基本類型
二、規(guī)制市場操縱的三類規(guī)范
第四章 中國規(guī)制證券欺詐的法律制度
第一節(jié) 規(guī)制虛假陳述的法律制度
一、信息披露義務與虛假陳述
二、“重大性”標準
第二節(jié) 規(guī)制內(nèi)幕交易的法律制度
一、禁止內(nèi)幕交易的一般規(guī)定
二、內(nèi)幕信息
三、內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人
四、基于內(nèi)幕信息從事證券交易
第三節(jié) 規(guī)制市場操縱的法律制度
一、連續(xù)交易操縱
二、約定交易操縱
三、洗售操縱
四、虛假申報操縱
五、蠱惑交易操縱
六、“搶帽子”交易操縱
七、跨市場操縱
八、特定時間操縱
第五章 美國證券法私人實施機制
第一節(jié) 集體行動困境與美式集團訴訟
一、集體行動困境與委托—代理問題
二、適格原告
三、美式證券集團訴訟程序性規(guī)定
第二節(jié) 欺詐市場理論與損害賠償計算模型
一、欺詐市場理論與有效市場假說
二、損害賠償模型
第三節(jié) 美國證券民事訴訟制度改革
一、代理成本與《私人證券訴訟改革法案》
二、首席原告
三、起訴標準
四、證據(jù)開示環(huán)節(jié)
五、預測信息安全港
六、其他改革措施
七、《證券訴訟統(tǒng)一標準法案》和《全國性證券市場促進
法案》
第四節(jié) 證券集團訴訟產(chǎn)出
一、起訴數(shù)量
二、管轄法院、首席原告和律師費
三、證券集團訴訟和解
第五節(jié) 金融業(yè)監(jiān)管局的仲裁和調解程序
一、仲裁和調解程序概況
二、仲裁和調解程序產(chǎn)出
第六章 中國證券法私人實施機制
第一節(jié) 中國證券民事訴訟制度概況
一、《2003年虛假陳述若干規(guī)定》
二、新《證券法》與多層次證券民事訴訟
第二節(jié) 《2003年虛假陳述若干規(guī)定》與證券民事訴訟市場
一、研究樣本
二、證券民事訴訟市場的供給和需求
三、投資者的勝訴比例較低
四、投資者與證券律師之間的代理問題
第三節(jié) 集體行動困境的實證分析
一、集體行動困境與待檢驗假設
二、樣本選擇和實證分析策略
三、實證分析結果
第四節(jié) 損害賠償?shù)挠嬎隳Ｐ?
一、裁判文書揭示的損害賠償計算模型
二、計算損害賠償?shù)氖录芯糠Ｐ?
第五節(jié) 其他多元化糾紛解決機制
一、投服中心的調解程序
二、證券業(yè)協(xié)會的調解程序
第七章 美國證券法公共實施機制
第一節(jié) 美國證券交易委員會執(zhí)法概況
一、組織機構
二、執(zhí)法流程
第二節(jié) 美國證券交易委員會執(zhí)法的要素投入
一、美國證券交易委員會的人力資本投入
二、美國證券交易委員會的預算投入
第三節(jié) 美國證券交易委員會的執(zhí)法產(chǎn)出
一、美國證券交易委員會執(zhí)法總產(chǎn)出
二、按違法行為類型劃分總產(chǎn)出
三、按受理法院類型劃分總產(chǎn)出
四、按結案類型劃分總產(chǎn)出
第四節(jié) 金融業(yè)監(jiān)管局的自律處罰程序
一、自律監(jiān)管與金融業(yè)監(jiān)管局
二、FINRA的自律監(jiān)管權
三、金融業(yè)監(jiān)管局的執(zhí)法投入
四、金融業(yè)監(jiān)管局的執(zhí)法產(chǎn)出
五、金融業(yè)監(jiān)管局自律處罰的典型案例分析
第五節(jié) 美國司法部的刑事司法程序
一、證券欺詐犯罪的刑事處罰
二、刑事處罰對象
三、美國司法部執(zhí)法的投入與產(chǎn)出
四、美國司法部執(zhí)法案例分析
第六節(jié) 州監(jiān)管機構的執(zhí)法程序
一、“聯(lián)邦主義”與州證券監(jiān)管機構的執(zhí)法權
二、州證券監(jiān)管機構的執(zhí)法產(chǎn)出
三、紐約州檢察官關于證券分析師利益沖突的執(zhí)法案例
第八章 中國證券法公共實施機制
第一節(jié) 證監(jiān)會行政執(zhí)法概況
一、行政執(zhí)法權
二、行政執(zhí)法程序
第二節(jié) 證監(jiān)會的執(zhí)法投入與產(chǎn)出
一、證監(jiān)會的執(zhí)法投入
二、證監(jiān)會的執(zhí)法產(chǎn)出
三、證監(jiān)會執(zhí)法活動的衍生成本
第三節(jié) 證監(jiān)會的多元糾紛化解制度
一、先行賠付制度
二、行政和解制度
第四節(jié) 自律監(jiān)管機構的執(zhí)法程序
一、證券交易所的執(zhí)法活動
二、中國證券業(yè)協(xié)會
三、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會
第五節(jié) 監(jiān)管執(zhí)法模式的假設檢驗
一、待檢驗假設
二、實證檢驗
第六節(jié) 其他公權力機構的執(zhí)法程序
一、財政部的行政處罰行為
二、司法機關的刑事司法程序
第九章 中美證券法公共實施機制的比較分析
第一節(jié) 證券法公共實施主體
一、證券監(jiān)管機構
二、證券自律監(jiān)管組織
第二節(jié) 證券監(jiān)管機關的處罰措施
第三節(jié) 證券監(jiān)管機關的調查與處罰程序
一、行政調查程序
二、行政審理程序
三、行政法官與行政處罰委員會的職責范圍
第四節(jié) 證券監(jiān)管機關的“擇地起訴”現(xiàn)象
第五節(jié) 證券監(jiān)管機構的執(zhí)法投入和產(chǎn)出
第六節(jié) 自律監(jiān)管機構實施證券法
一、自律處罰功能定位
二、自律處罰措施
三、司法機關介入自律監(jiān)管活動
第七節(jié) 刑事司法程序
第八節(jié) 完善中國證券法公共實施機制
第十章 中美證券法私人實施機制的比較分析
第一節(jié) 私人實施的理論困境
一、集體行動困境
二、代理成本與濫訴風險
第二節(jié) 證券民事訴訟的構成要件
一、證券欺詐行為
二、主觀要件
三、因果關系要件
四、重大性要件
第三節(jié) 證券民事訴訟程序
一、路徑依賴與證券民事訴訟程序
二、中美證券民事訴訟的準入條件
三、管轄規(guī)則
四、訴訟代表人
五、代理律師費
第四節(jié) 損害賠償計算模型
一、損害賠償?shù)幕绢愋?
二、損害賠償?shù)挠嬎隳Ｐ?
三、損害賠償?shù)姆峙淝闆r
第五節(jié) 公共實施對私人實施的影響
一、公共實施活動對私人訴訟理據(jù)的影響
二、公共實施對投資者賠償?shù)挠绊?
第六節(jié) 完善中國證券法私人實施機制
表目錄
表2-1 規(guī)則制定與法律實施組合的治理實效分布
表4-1 我國股票上市規(guī)則中“重大性”的量化標準
表4-2 我國證券法規(guī)定的“重大性”標準
表5-1 2015年至2019年美國證券集團訴訟中被告被控所從事的違法行為類型分布
表6-1 我國代表人訴訟的代表性案例
表6-2 2013年至2016年證券民事訴訟市場的供給與需求
表6-3 原告勝訴案件判決損害賠償與請求損害賠償之比的分布
表6-4 原告支付的案件受理費用的分布情況
表6-5 樣本上市公司按行業(yè)和省市劃分的數(shù)量分布
表6-6 回歸分析中的變量定義和描述性統(tǒng)計量
表6-7 檢驗集體行動問題假設的回歸分析結果
表6-8 配對后變量之間的統(tǒng)計差異分析
表6-9 安慰劑測試的回歸結果
表6-10 法院效率假設的回歸分析結果
表6-11 證券虛假陳述責任糾紛一審判決數(shù)量分布
表6-12 民事判決書認定的實施日、揭露日更正日和系統(tǒng)風險抗辯
表7-1 2017年至2020年美國SEC行政法官審理案件情況
表7-2 2009年至2018年SEC的證券法實施項目的投入
表7-3 2010年至2018年美國投資者保護基金資產(chǎn)
表7-4 2013年至2020年主要的和衍生的執(zhí)法行動數(shù)據(jù)比例
表7-5 2010年至2017年SEC查處的違法行為類型分布
表7-6 2005年至2017年SEC提起的行政和民事程序的分布
表7-7 FINRA監(jiān)管的注冊企業(yè)和個人規(guī)模
表7-8 FINRA年度總收入和總支出規(guī)模
表7-9 FINRA對15類違法行為的貨幣處罰范圍
表8-1 2011年至2019年證監(jiān)會的年度預算
表8-2 2011年至2019年證監(jiān)會的雇員規(guī)模
表8-3 證監(jiān)局處罰決定按處罰年度和違規(guī)行為類型的分布
表8-4 證監(jiān)局處罰決定按年份和處罰主體的分布
表8-5 行政處罰事件研究法的超額收益分布
表8-6 我國證券市場主體因受處罰而面臨的限制性規(guī)定
表8-7 我國代表性的先行賠付案例
表8-8 2011年至2015年上海和深圳證券交易所處罰的違法行為類型
分布
表8-9 我國上市公司受到的證券行政處罰分類
表8-10 我國上市公司受到的非行政處罰分類
表8-11 制裁性處罰決定因素的回歸分析
表8-12 我國財政部處罰的會計違規(guī)類型分布
表8-13 我國代表性的證券刑事犯罪案件
表9-1 中美證券公共執(zhí)法主要措施對比
表9-2 中國證監(jiān)會行政處罰委員會與美國ALJ的職責對比
表9-3 中美公共執(zhí)法程序中投資者賠償制度的對比
表9-4 中美證券刑事執(zhí)法程序對比
圖目錄
圖1-1 全書框架結構
圖2-1 國家治理的最優(yōu)模式
圖2-2 監(jiān)管型國家的治理措施分類
圖2-3 “金字塔”式法律實施體系
圖2-4 49個國家和地區(qū)公共實施和私人實施機制的比較
圖2-5 42家交易所關于市場操縱、內(nèi)幕交易和經(jīng)紀人—代理人行為的監(jiān)管規(guī)則
圖2-6 34個國家和地區(qū)證券公共實施機制的投入比較
圖3-1 交易型市場操縱分類
圖4-1 “新二元理論”結構
圖5-1 2010年至2019年美國養(yǎng)老金基金管理機構作為首席原告的比例
圖5-2 2010年至2019年美國針對上市公司提起的證券集團訴訟數(shù)量及原告援引的規(guī)則
圖5-3 2010年至2019年美國證券集團訴訟結案數(shù)量
圖5-4 2010年至2019年美國證券欺詐集團訴訟和解金平均數(shù)與中位數(shù)分布
圖5-5 2010年至2019年美國提起的證券集團訴訟所處狀態(tài)
圖5-6 2015年至2019年美國證券集團訴訟的和解金與訴訟階段之間的關系
圖5-7 2010年至2019年FINRA新申請和結案的仲裁案件數(shù)量
圖6-1 我國證券民事訴訟案件判決結果的分布
圖6-2 誘多型虛假陳述股票價格和價值變化
圖6-3 誘空型虛假陳述股票價格和價值變化
圖7-1 SEC執(zhí)法程序圖示
圖7-2 2011年至2018年SEC全職雇員數(shù)量及其年度增長率
圖7-3 2005年至2009年SEC全職雇員的年度離職率
圖7-4 2011年至2018年SEC年度預算總額及年度增長率
圖7-5 2011年至2018年SEC公共執(zhí)法總產(chǎn)出
圖7-6 2010年至2015年上市公司受到SEC處罰的數(shù)量和占總處罰的比例
圖7-7 2010年至2015年SEC罰款和追繳非法獲利的規(guī)模
圖7-8 2011年至2018年FINRA執(zhí)法產(chǎn)出
圖8-1 2010年至2019年證監(jiān)會處罰總數(shù)和處罰上市公司的數(shù)量
圖8-2 證監(jiān)會查處的違法行為類型分布
圖8-3 2010年至2019年證監(jiān)會貨幣處罰和標準化貨幣處罰規(guī)模
圖8-4 2010年至2019年上海和深圳證券交易所年度處罰數(shù)量
圖8-5 2015年至2016年按年度分管理處分措施占比情況
圖8-6 管理處分措施種類占比分布
圖8-7 非法投資咨詢中各類違法行為受到處罰數(shù)量與占比情況
圖8-8 2009年至2020年證券處罰措施數(shù)量分布情況
圖8-9 2009年至2020年證券執(zhí)法產(chǎn)出中合作屬性與制裁屬性處罰措施分布
圖8-10 上市公司被處罰頻次的分布
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